Share...
05 Oct 2012 03:56
Rambler

 
Запрещено для детей
Политика:  ФСБ изучает шпионский скандалТурция хочет воеватьЛукашенко хочет вернуть Грузию в СНГ       Общество:  Роскомнадзор оставит Wi-Fi в покоеПожар на НПЗ ликвидированМинздраву дали месяц на Мирзаева       Спорт:  В хоккейном дерби ЦСКА сильнее"Анжи" и "Рубин" побеждают в Лиге ЕвропыШумахер снова уходит       Культура:  Человек и слонДорогой гигиеныВольному доля


В хоккейном дерби ЦСКА сильнее
Противостояние москвских команд "Спартак" и ЦСКА завершилось победой армейцев в овертайме 2:1. Решающую шайбу забросил Павел Дацюк, он же стал автором первого гола в этой встрече
.
"Анжи" и "Рубин" побеждают в Лиге Европы
Российские футбольные клубы "Рубин" и "Анжи" выиграли свои вторые матчи в Лиге Европы. Казанцы со счетом 2:0 обыграли сербский "Партизан", а махачкалинцы победили швейцарцев "Янг Бойз", также 2:0
.
Человек и слон
Фильм "Слон" планирует привлечь зрителя двумя вещами - живым слоном и Сергеем Шнуровым в главной роли
Новости из сети


Новости из сети

Новости из сети

НОВОСТИ И АНАЛИТИКА

Отток капитала полезен для российской экономики

Фото ИТАР-ТАСС
16 июля 2012 года 09:00
 


Все, что принято думать и говорить об оттоке капитала из России, - неверно, полагают экономисты Bank of America Merrill Lynch. Отток капитала - это признак экономического здоровья, а его замедление - сигнал о надвигающихся проблемах.


Москва. 16 июля. FINMARKET.RU - Отток капитала - любимый сюжет критиков российской экономики и политической системы. Они считают, что значительный объем средств, которые инвесторы выводят из России, - это признак политически рисков и плохого инвестиционного климата. Но они заблуждаются, полагает Владимир Осаковский из Bank of America. На самом деле, все совсем не так.

Увеличение оттока капитала, считает Осаковский, увеличивает профицит счета текущих операций и укрепляет рубль. А его снижение говорит лишь об ухудшении состояния российской экономики. По мнению Осаковского, не стоит радоваться резкому снижению оттока во втором квартале этого года: он упал до $9,5 млрд против $33,9 млрд в первом.

Отток капитала - признак нормальной работы экономики

  • Отток капитала - это часть дефицита капитального счета платежного баланса. Фактически, он отражает состояние счета текущих операций, то есть баланс между экспортированными и импортированными товарами и услугами.
  • Именно профицит счета текущих операций уже давно стал ключевым параметром российского платежного баланса и в наибольшей степени влияет на рынки.
  • Профицит - это ключевой фактор, поддерживающий стабильность рубля. Влияние оттока капитала на рынки довольно спорное.
  • Рубль в последнее время стал более гибким - Банк России перестал тратить все свои силы на поддержку его курса и перешел к таргетированию инфляции - это, в итоге, привело к большей сбалансированности счета текущих операций.
  • Отток немедленно вырос вслед за ростом профицита счета текущих операций. Пока счет текущих операций профицитен, отток будет продолжаться.
  • Именно поэтому снижение оттока капитала во втором квартале нельзя считать позитивной тенденцией, на деле это означает, что профицит счета текущих операций сократился, то есть баланс между импортом и экспортом стал более напряженным .


Отток капитала - отражение профицита счета текущих операций


  • Профицит во втором квартале упал до $19,2 млрд против $39,3 млрд в первом квартале. Как следствие - снизился и отток.
  • Торговый профицит снизился из-за стагнирующего экспорта и роста импорта, а дефицит доходов в балансе вырос из-за сезонного роста объемов выводимой иностранными компаниями прибыли.
  • Если профицит счета текущих операций и дальше будет снижаться в этом году, отток капитала будет падать вместе с ним. В этом случае рубль, несмотря на замедление оттока, скорее всего, ослабнет. Если же цены на нефть пойдут вверх, то и отток капитала усилится.

Отток капитала лечит от "перегрева" и защищает от внешних шоков

  • Дефицит счета капитала - это результат нормального функционирования российской экономики, ведь огромному притоку валютных средств на счет текущих операций нужно куда-то деваться.
  • Отток защищает российскую экономику от внешних шоков. Например, активный отток капитала из российской банковской системы в 2008-2009 годах привел к снижению общей долговой нагрузки на банки. Благодаря ему, они быстро превратились из чистых должников (валютные долги российских банков с вычетом долгов иностранцев перед ними составляли $73 млрд в 2007 году) в кредиторов мировой экономики - в начале 2012 года долги иностранных банков перед ними составляли $37,9 млрд.
  • Сейчас российские банки гораздо лучше защищены от внешних финансовых шоков. Россия напрямую не зависит от финансирования из еврозоны, это ограничивает возможные масштабы бедствия в случае ее развала.
  • Как и в случае с банками, большой отток капитала из нефинансового сектора российской экономики привел к точно такому же результату. Правда, чистая долговая нагрузка на российские компании остается довольно высокой на уровне $155 млрд. Но она заметно снизилась по сравнению с ВВП: если в начале 2008 года она составляла 12,8% ВВП, то в начале 2012 года лишь 8,4%.


Российские банки и компании меньше должны иностранцам, чем до кризиса



Отток капитала приводит к снижению долговой нагрузки на экономику


Настоящий отток капитала растет

Есть и "настоящий" отток капитала из российской экономики - это не вернувшаяся в экономику прибыль от экспортных операций, а также операции, которые в платежном балансе проходят как "чистые ошибки" и "пропуски". Они то есть тот самый плохой отток, который, действительно, связан с уровнем политических рисков и качеством инвестиционного климата.

Во втором квартале "настоящий" отток капитала вырос:

  • Чистые ошибки и пропуски во втором квартале выросли до $6,8 млрд - это самый высокий уровень с первого квартала 2009 года.
  • Невозвращенные экспортные доходы увеличились до $8 млрд против $7,5 млрд в первом квартале.


/Финмаркет/   
Присоединяйтесь!
 
Поделиться:    Опубликовать в своем блоге livejournal.com   
 
  
 

МАТЕРИАЛЫ ПО ТЕМЕ



От ЦБ ждут, что он загонит инфляцию в угол

От ЦБ ждут, что он загонит инфляцию в угол
Регулятор удивил всех, когда поднял ставки в прошлом месяце, но инфляция в сентябре его опять побила. Теперь ЦБ может снова повысить ставки, чтобы подтвердить серьезность своих планов по ее таргетированию
Инфляция не подготовила сюрприза к заседанию ЦБ

Инфляция не подготовила сюрприза к заседанию ЦБ
Новости дня: Россия придумала новый механизм защиты сельхозпроизводителей в условиях ВТО; правительство проведет зерновые интервенции в Сибири; с февраля на потребкредиты придется формировать повышенные резервы; Кипр собирается привлечь 11 млрд евро помощи
Правительство предлагает Путину самому решить вопрос с "Роснефтегазом"

Правительство предлагает Путину самому решить вопрос с Роснефтегазом
Кабинет министров написал директивы, дающие старт реформы гидроэнергетики в обход Игоря Сечина и его "Роснефтегаза". Но для того, чтобы эти директивы утвердить, нужен указ президента, разрешающий вмешиваться в структуру акционерного капитала стратегических предприятий
США теряют привлекательность в глазах квалифицированных мигрантов

США теряют привлекательность в глазах квалифицированных мигрантов
Обзор экономических блогов: Иран заболел гиперинфляцией; в Греции растет популярность нео-нацистской партии; тридцать миллионов китайцев просочились в Twitter; Чили не может организовать доступ инвесторов к своим запасам лития из-за компании зятя Августо Пиночета; США переживают спад рождаемости
Вице-премьер Голодец: Пенсии перестали быть острой проблемой

Вице-премьер Голодец: Пенсии перестали быть острой проблемой
Новости дня: вкладчиков приманят высоким страховым возмещением - до 1 млн рублей; "бюджетный обрыв" в США подорвет курс доллара; ЕЦБ и Банк Англии не будут делать резких движений
России все хуже помогает лекарство от ФРС

России все хуже помогает лекарство от ФРС
Напечатанные ФРС доллары уже не так полезны для России - с каждым "количественным смягчением" эффект для наших рынков снижается. Но все-таки до конца года российские индексы могут вырасти на 8-12%
Русские шпионы вывезли из США секретов на $50 млн

Русские шпионы вывезли из США секретов на $50 млн
Обзор зарубежной прессы: американская экономика пошла на поправку; Европе нужно чинить свои АЭС; Google поборется за свободу слова в Бразилии; в Японии появляется новое поколение предпринимателей; на NASDAQ случился очередной сбой
"Еврозона - крупнейший эксперимент в истории человечества"

Еврозона - крупнейший эксперимент в истории человечества
Новым главным экономистом Всемирного банка недавно был назначен Каушик Басу. В своем первом большом интервью он признал, что в кризисе виновата глобализация, но она же его и победит
Государство само плодит олигархов

Государство само плодит олигархов
Индийские миллиардеры похожи на российских коллег по списку Forbes: они примерно в одно и тоже время ворвались в глобальный рейтинг журнала и также сильно пострадали от кризиса. Есть и другое сходство: большинство богачей Индии заработали свои состояния в сферах, где государство подменяет рынок
ОАО Госгарант раздаст бизнесу сотни миллиардов рублей

ОАО Госгарант раздаст бизнесу сотни миллиардов рублей
Минэкономразвития и "Внешэкономбанк" хотят создать Федеральный гарантийный фонд, который будет раздавать госгарантии среднему бизнесу. Минфин считает, что бюджет такого не вынесет, а контролировать проекты фонда будет невозможно




Курс USD ЦБ РФ - ИА «Финмаркет» Наши информеры
для размещения на
вашем сайте
  © 1995-2012, ИА "Финмаркет"Условия использования информации, размещённой на данном сайте.

 
Тел.: (495) 988-7677, 988-7602
Факс: (499) 259-33-22, 259-35-27
manager@finmarket.ru
разработка: web.finmarket